投资者再次押注通胀回归

日期:2017-09-08 10:43:20 作者:益� 阅读:

伦敦/纽约(路透社) - 经过几个月对通货紧缩的焦虑导致许多央行采取负利率之后,人们突然猜测通胀可能会回归至少在美国和英国,很多投资者都是打赌通胀已达到最低点并且正在寻求将其投资组合与消费者价格上涨隔离开来对美国国债通胀保值证券(TIPS)的需求是多年来最强劲的,而基准TIPS交易所交易基金最近的季度表现最好12年来的表现TIPS的购买正在由大型资产管理公司BlackRock和Pimco以及摩根士丹利等银行推荐,而花旗的经济学家表示,近年来美国和英国经济界定的“低通胀”似乎正在结束“即使核心通胀保持不变,购买TIP将比购买名义国债更多70个基点,“美国老鼠负责人Shyam Rajan表示美国银行美林银行在纽约的策略研究“估值非常具有吸引力Breakevens仍然是廉价的任何指标,”他说,美国常规国债的收益溢价目前为175%,TIPS的收益率为015%,盈亏平衡率为160个基点随着美国核心通胀目前运行在23%,创四年新高,投资者可以获得70个基点的实际回报投资者纷纷涌向TIPS产品据BAML称,投资者已成为TIPS的净买家连续七周的基金,近一年的最长时间累计流入这些基金现在累计达到480亿美元,也是近一年来的最高点今年基准TIP交易所交易基金的走势告诉类似的故事这个1650亿美元的ETF今年第一季度上涨44%,是自2004年同期三个月以来的最佳季度表现“鉴于美联储的下行支撑以及相对较低的盈亏平衡,我们认为摩根士丹利告诉客户,用于衡量通胀预期的美国五年期,五年期远期汇率上周末较上一季度上涨了175%,而后期投资者应该继续保持30年期TIPS和盈亏平衡的多头头寸二月份的危机低点为142%最重要的问题是,美国和英国的情况是否异常,或者它是否是全球通胀​​趋势的领头羊在欧洲和日本,通货膨胀率几乎为零,任何由于廉价石油,中国和其他新兴经济体的放缓,以及美元在短短四年内上涨超过20%,大幅上涨似乎遥遥无期,超过6万亿美元的欧洲和日本主权债券目前以负收益率交易,这表明投资者仍然持怀疑态度,即中央银行多年的特别货币刺激措施将重燃消费者价格通胀德国10年期名义债券收益率萎缩至010以下本周一年来首次出现百分比,经济学家们谈论多年来持续存在的负面央行存款利率欧元区五年期通胀掉期正在回落至二月份创下136%的历史低点,而即便是密歇根大学的五年美国通胀前景指数徘徊在有史以来的最低点,低于3%伦敦花旗的利率策略师Jamie Searle表示,可能有迹象表明欧洲对通胀保护的需求正在缓慢开始回升,特别是那些寻求对冲的投资者通胀风险“人们越来越感觉到,美国TIPS的反弹有助于创造一个更积极的背景尽管如此 - 我们并不是在谈论全球通胀的广泛回升,”他说现在这么多取决于油价从今年早些时候的低点反弹超过50%后,世界原油正​​在努力站稳在每桶40美元以上的持续供应全球需求过剩和消退表明30美元/桶可以重新审视50美元,特别是如果没有任何有意义的限制生产的交易受到打击但有些人认为美国页岩油产量的回滚已经在进行中,本身就是对油价暴跌的反应,可能足以创造一个价格下限“随着市场继续重新平衡,中期前向价格存在近期下行风险 高盛(Goldman Sachs)策略师弗朗西斯科·加扎雷利(Francesco Garzarelli)和罗汉·卡纳(Rohan Khanna)周二在伦敦的杰米麦克格弗(Jamie McGeever)和纽约的理查德•梁(Richard Leong)的一份研究报告中写道,